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智通财经APP获悉,中泰证券发布研究报告称,据证券时报6月6日报道,从多个信源核实到,多家国有大行近日将下调部分存款利率,涉及人民币、美元币种。境内,银行息差承压,消费复苏疲软,境外,美联储加息周期下国内美元存款利率攀升。该行测算此次本外币利率调降累计可缓释行业负债成本3.5bp以上。该行预计大行调降后,后续中小行或进行不同程度的跟进,存款成本仍有下降空间。银行股核心逻辑是宏观经济,坚持修复逻辑和确定性增长逻辑两条主线。

中泰证券主要观点如下:

事件:据证券时报6月6日报道,从多个信源核实到,多家国有大行近日将下调部分存款利率,涉及人民币、美元币种。其中,人民币活期存款利率或将调降5个基点,部分定期存款利率或将下调10个基点;美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降,5万美元(含)以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%。

背景:本外币存款利率同时调降,境内境外均有诱因。境内:国内消费疲软、银行息差承压、存款定期化趋势延续等多重因素共振。境外:一方面人民币存款利率经多次调降,但美联储加息周期下美元存款利率却不断攀升,一年期美元大额存款利率由2022年1月的1.28%快速上升到2023年3月的5.67%;另一方面,近期人民币对美元持续贬值。在岸人民币兑美元自2月2日的6.72至5月17日破7,在6月6日收报7.12。

测算:测算可缓释行业负债成本3.5bp以上:假设全市场银行均实施此次调降,1、人民币存款下调预计缓释3.17bp,利润提升约2.9%,国有行和农商行受益相对更大,其中国有行受益于活期占比高、农商行受益于一年以上定期占比高。2、美元存款利率下调预计缓释0.6bp,国有行和股份行美元存款规模大,受益相对更大。

展望:大行调降后,后续中小行或进行不同程度的跟进,有助于减轻行业整体的负债端压力。本次虽然涉及的调降品种较多,但幅度相对较小,存款利率仍有下降空间。

投资建议:银行股的核心逻辑是宏观经济,之前要看政策预期,如今政策预期落地后,下阶段就要看经济的持续性。第一条选股主线是确定性增长逻辑:收入端增长确定性最强的仍是优质区域城商行板块,看好宁波银行(002142.SZ)、江苏银行(600919.SH)、苏州银行(002966.SZ)、南京银行(601009.SH)、成都银行(601838.SH)。第二条选股主线是修复逻辑:地产回暖+消费复苏,看好招商银行(600036.SH)、平安银行(000001.SZ)、邮储银行(601658.SH)。

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