港股解码,香港财华社原创王牌专栏,金融名家齐聚。看完记得订阅、评论、点赞哦。


(资料图片)

“双减”落地至今已有近两年时间,那些曾经砸重金向家长贩卖焦虑的在线教育企业,如今明显平静了些许,毕竟“双减”的威力并不小。

那么,忍痛剥离了K9教培业务,体量瘦了一圈后,在线教育企业如今是否安好?

当前已步入2023年4月,多数上市企业2022年成绩单已相继披露,我们来看一下在线教育企业们“改头换面”之后是喜还是悲。

体量收缩,盈利能力分化

在过去的2022年,是在线教育企业历经“双减”大调整后的首个完整会计年度。从2022年的成绩单中,可看出这些企业在过去一年大船调头后的经营成效如何。

下表的8间企业是在线教育/校外教育培训市场的代表企业,由于财政年度时间段不同,部分企业并没有披露2022年全年的业绩报,但也披露了2022年财年或2023财年中期业绩数据。

从表中可以看出,已发布2022年报的企业中,除了有道(DAO.US)营收比较“逆天”的实现增长外,其他企业年内的营收规模均有不同程度的下降,反应出企业终止学科类培训业务后元气大伤的局面。

其中,从事英语培训业务的无忧英语(COE.US)2022年营收由上年的21.81亿元骤降至1505万元,成为最惨的一家企业;最近一年在直播赛道高歌猛进的新东方在线(01797.HK)(现更名为“东方甄选”)2022财年营收大幅下降,但凭借直播业务的优异表现,该公司2023财年中期(2022年6月1日至11月30日)营收飙升了超2.6倍至20.80亿元,为行业中逆袭最为成功的企业。

归母净利润方面,所有企业的转型之路并非一帆风顺,其中有一半企业盈利能力走向拐点,另一半的企业亏损扩大或由盈转亏。

2022年/财年,有道和新东方在线的亏损均有较大幅度收窄,其中新东方在线2023财年中期实现净利5.85亿元,实现强势扭亏,着实惊艳。高途集团(GOTU.US)在2022年控本显著,非学科培训业务表现强势,带动公司实现扭亏。在关闭学习中心的困境中逐步走出来后,思考乐教育(01769.HK)也在2022年走向了盈利。

但无忧英语、好未来(TAL.US)、豆神教育(300010.SZ)等企业转型成效不佳,盈利能力出现了倒退。

直播电商成转型新方向,只有新东方在线玩得溜

在线教育企业开启转型之路后,主要往两大方向进行转型,一是以直播电商业务为主的跨界转型,二是布局素质教育、职业教育等原有教育赛道。

跨界转型方面,多家企业不约而同切入直播电商这块新兴市场,其中以新东方在线最为成功。

2023财年中期,新东方在线自营产品及直播电商业务录得收入17.66亿元,占总营收比重高达84.89%,业务重心已成功转向电商领域。报告期内,公司的GMV达48亿元,抖音上关注人数为3520万人,抖音上已付订单数量为7020万。

东方甄选围绕知识带货的直播特色,书籍销量也十分可观,图书的总销量自产品上市后的6个月内达到1240万册。

思考乐教育在2022年底走上了新东方在线的道路,在抖音开设首个直播账号“思考乐GO”,正式进军直播电商业务,其期望能创建一个以趣味知识带货的电商平台。

不过,思考乐教育的电商探索并不算理想,截至目前“思考乐GO”账号在抖音上的粉丝量仅5.8万。该账号的橱窗有生鲜、零食特产、冲饮等商品,抖音平台显示该账号的销量仅有1299。思考乐教育要成为第二个东方甄选,难度不小。

高途与思考乐教育同一时间切入直播电商业务,不过也难出圈。

目前,高途创始人陈向东在抖音上的粉丝量为200余万,与俞敏洪超千万相比,显得相形见绌。公司的抖音号“高途佳品”和“高途佳品美生活”目前的粉丝量分别为23.4万和58.5万,与很多网红粉丝量比起来仍旧底气不足。在2022年年报中,高途对电商业务也只字不提。

此外,好未来于2022年下半年开始加码直播带货,在抖音推出“学家优品”直播间,进行全品类带货。然而,好未来也遇到了“圈粉难”的难题,如今粉丝量为16.1万,多个视频点赞量仅为个位数。

新增长曲线:非学科类培训赛道

依靠在教育行业多年的教学经验和技术累积,多家在线教育企业剥离掉义务教育学科类培训业务后,依然在教育赛道进行扩容。

素质教育、职业教育、软硬件产品等,成为企业聚焦的领域。

其中,硬件教育产品是当中最具增长潜力的领域之一,以有道为代表的的企业已经在该领域尝到了甜头。

有道在2022年实现收入约50亿元,同比增长约25%,其中智能设备业务净收入为12.56亿元,同比增长28.15%。在“双减”落地之前,有道就不断加码技术投入,持续推出智能设备产品,2022年下半年推出的升级版词典笔和智能学习灯等产品。

在硬件产品和学习服务业务的带动下,有道在2022年四季度首次实现盈利,录得归母净利润1230万元。

此外,高途、新东方在线和作业帮等企业也在加码硬件教育产品业务。

高途虽然试水直播电商并不顺利,但其在教育赛道录得了显著增长。整体来看,高途的转型路径是相对清晰的,包括学习服务业务、数字化学习产品两大业务主线。高途在2022年年报中表示,2022年第四季度公司大学生和成人教育、非学科类培训业务的收入都实现了环比增长。

在四季度,高途学习服务业务在高途总营收中占九成。其中,非学科类培训业务及其他业务贡献了总营收的六成,大学生和成人业务营收占比约为30%,剩下10%来自智能学习内容和产品,业务呈现多元化趋势。

无忧英语在“双减”之后宣布转型英语素质教育、成人英语及海外市场。在2022年,公司营业收入同比下滑,但国际业务收入持续增长。无忧英语在年报中预计,今年一季度国际业务现金收入将在800万美元至820万美元之间,同比增长超过50%。

作者:遥远

编辑:effie

关键词: